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  财政部12日正式对外发布关于调整部分产品出口退税方针的公告，清晰自2027年4月1日起，将

  尽管退税优惠收窄对车企短期出口本钱构成边沿扰动，但世界投行瑞银随后发布研报指出，4个百分点的调整起伏相对温文，前期板块的大幅回调已充沛消化了这一方针预期；跟着中欧经贸商洽迎来要害时刻节点、关税与退税方针双双明亮，限制板块的不确定性正加快出清，具有本乡化建厂与技能出海优势的职业龙头有望首先迎来价值重估。

  财政部公告清晰，自2027年4月1日起正式将的增值税出口退税率由13%调整为9%。针对征收消费税的产品，出口消费税方针坚持连续性与稳定性，继续适用原有的出口退(免)税方针。较长的过渡期设置，为国内主机厂调整海外出口定价战略、优化全球供应链布局供给了充沛的缓冲与习惯空间。

  依据产品清单附件，本次调整掩盖的新能源轿车产品多达67类，在动力路线上完成了纯电动(BEV(与插电式混合动力(PHEV)的全掩盖；在车型类别上，则系统性涵盖了乘用车范畴的轿车、SUV以及商用车范畴的客车、卡车等悉数主力出海车型，表现了国家对新能源轿车产业由“方针补助驱动”向“商场自发驱动”转型的标准引导。

  瑞银在最新专题研报中指出，尽管出口退税下调难以视作职业利好，但其对根本面的本质冲击明显可控：

  股价已提早表现预期：此前轿车板块阅历了一轮明显的估值回调，盘面已较为充沛地反映了商场对国内退税方针调整的慎重预期。

  冲击力度远低于海外关税：相较于部分欧美国家动辄数十个百分点的保护性反补助关税，4个百分点的退税调整归于相对温文的本钱动摇，车企可通过产品迭代与海外定价权逐渐消化。

  硬件产能与品牌途径稳步浸透：我国车企在海外的出售网点铺设、本乡工厂扩张及品牌知名度建造仍在继续提速，支撑海外出货量保持高位。

  高阶技能构筑差异化护城河：国内首先老练并规模化使用的高压大倍率闪充(超充)网络与高速公路主动辅佐导航驾驭(NOA)等技能，正加快作为杀手级卖点向海外商场输出，成为驱动全球销量跃升的新引擎。

  在个股出资逻辑上，瑞银以为海外布局具有前瞻性、抗危险能力强的中心财物将明显获益于职业盈余预期的修正：

  宁德年代(03750.HK)：作为动力电池全球龙头，将深度获益于欧洲及新式商场电动化率长时间浸透带来确实定性增量需求，该行给予其820港元的目标价。

  瑞银进一步分析指出，前期限制我国轿车板块估值的两大中心桎梏——“布鲁塞尔针对插电混动加征必定的关税”以及“国内下调增值税退税”——已呈现转机痕迹。国内增值税方针现已靴子落地，排除了黑天鹅突发的或许；一起，中欧交易商洽有望在近期获得打破并达到某种结构协议，困扰板块长达一个月的微观交易不确定性正快速走向出清阶段。

  跟着国内车企全球化战略步入深水区，未来数个季度将成为查验车企海外实在盈余质量的要害窗口期。瑞银以为，在产品溢价、技能盈利以及海外本乡制作降本的一起支撑下，干流车企在海外商场的利润率水平将展现出极强的抗危险耐性，有望脱节失望心情限制，迎来确定性更强的新一轮估值修正行情。