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  ETF招商（561910）标的指数已有12家成份股发表Q3单季成绩（含预告），其间8家净利润完成翻倍以上增加：

  翻倍阵营会集在锂盐、氟化工、电解液等上游资源和中游资料环节——赣锋锂业、多氟多、藏格矿业净利同比增加192%、183%、160%；相比之下，宁德年代Q3净利同比仅增12.73%、环比下滑，是近7个季度以来初次环比下降。业内人士指出，本轮成绩行情呈现的是上游资源+资料环节高增与龙头盈余阶段性承压并存的分解格式。

  详细来看，储能需求仍然丰满。亿纬锂能走的是量利齐升的道路.2%，扣非净利润16.4亿元，同比大增110.6%。拆开来看，增加来自量与质的两层改进：Q3动力及储能出货53.5GWh，同比增加63%，其间宝马新代代iX3欧洲订单微弱，沈阳pack厂正式量产，大圆柱电池开端放量；一起与Fluence签定206GWh储能供货结构协议（2027—2031年），大储订单丰满。盈余端，高毛利的海外动力客户占比提高，单位净利升至约0.026元/Wh，环比继续改进，实在运营盈余才能显着修正。

  则是价上升的直接受益者。Q3营收60.37亿元，同比增加135.4%；归母净利润13.6亿元，同比大增1323.97%，为已发表成份股中增速最高。一方面，前三季度碳酸均匀价格约14.66万元/吨，首要锂产品价格同比显着上升，营收及毛利额大幅度增加；另一方面，联营公司SQM前三季度成绩估计大幅度增加，公司承认的投资收益同步提高。此外，泰利森CGP3工厂已投产，锂精矿总产能升至214万吨/年，资源端保证进一步增强。

  成绩之外，出口数据也供给了新的佐证。海关总署多个方面数据显现，1—9月我国出口606亿元，同比增加25%；其间9月单月出口80亿元，同比大增58%、环比提高17%，出口节奏显着加快。作为储能体系的核心部件，出口高增从旁边面印证了海外储能需求的景气量。而阳光电源、德业股份等逆变器及储能企业在电池ETF招商（561910）盯梢的中证电池主题指数中权重靠前，出海逻辑为板块奉献了结构性增量。

  关于后市，招商基金电池ETF基金司理许荣漫以为，当时板块预期与估值均处于低位，估值现已来到近十年前史低位；大都企业三季报成绩实现度较好，部分中游资料环节景气修正，在预期及估值低位情况下，板块装备时机有望继续提高。她提示侧重重视四大变量：一是碳酸锂价格能否磨底企稳，当时锂价已触及部分高本钱矿的本钱线；二是中游环节盈余改进的继续性，隔阂、铜箔、电解液等环节已呈现稼动率上升信号；三是储能装机与新能源车销量节奏，Q4排产变化是要害；四是固态电池等新技术的产业化发展。

  全体来看，海外储能需求旺盛、国内成绩分解修正，是当时电池板块的基本面主线。不过在锂价没有清晰见底、龙头盈余拐点未现之前，板块大概率保持震动修正格式，趋势性回转仍需等候更多信号承认。